[CBC뉴스] 블록체인 산업을 바라보는 시장의 시선이 분명히 달라지고 있다.
과거처럼 단기 가격 급등에 집중되던 국면을 넘어, 기술·제도·자본이 동시에 움직이는 구조적 변화 국면에 접어들었다는 평가가 나온다.
비트코인과 이더리움뿐 아니라 리플, 솔라나, 도지코인 등 주요 알트코인 현물 ETF의 출범, 기관 자금의 유입 확대, 주요국의 제도권 편입 움직임이 맞물리면서 시장 일각에서는 블록체인이 슈퍼사이클의 초입에 진입했다는 해석도 제기된다.
이번 국면의 특징은 명확하다. 가격이 앞서는 흐름이 아니라, 산업 구조가 먼저 정비되고 있다는 점이다.
가격보다 구조…슈퍼사이클의 조건이 바뀌었다
과거 블록체인 시장의 상승 국면은 대부분 가격 중심이었다. 기술과 제도는 뒤따라왔고, 급등과 급락이 반복됐다. 그러나 현재는 양상이 다르다.
레이어2, 크로스체인, 오라클 등 핵심 기술은 이미 실사용을 전제로 한 단계로 진입했고, 기관 투자자 참여와 규제 프레임도 빠르게 정비되고 있다. 이는 블록체인이 단기 투자 대상이 아니라, 금융과 산업을 떠받치는 인프라로 이동하고 있음을 보여준다.
이러한 변화는 ‘슈퍼사이클’의 정의 자체를 바꾸고 있다. 급격한 가격 상승이 아니라, 신뢰·제도·운영 구조가 먼저 자리 잡는 국면이 시작점이 되고 있다는 해석이다.
두나무의 선택…확장이 아닌 안정에 방점
이 같은 흐름 속에서 두나무의 행보가 다시 주목받고 있다.
두나무는 가상자산 거래소 업비트를 중심으로 성장한 기업이지만, 외형 확장보다는 운영 안정성과 제도 대응에 지속적으로 투자해 왔다.
정보보호 관리체계(ISMS), 자금세탁방지(AML) 고도화, 트래블룰 도입 등은 꾸준히 추진된 과제다. 이는 ‘단기 수익’보다 ‘장기 구조’를 우선시한 선택으로 해석된다.
오경석 대표 체제의 상징성
이러한 국면에서 올해 두나무에 합류한 오경석 대표 체제는 상징적인 의미를 갖는다.
오 대표는 법조계 경험과, 이후 의류업체 팬코 등에서 경영을 맡으며 조직 운영과 관리 경험을 쌓아왔다.
규제 환경에 대한 이해와 기업 경영 경험을 동시에 갖춘 이력은, 기술·규제·시장 신뢰가 동시에 요구되는 현재의 블록체인 산업과 맞닿아 있다.
오 대표는 6월 27일 대표이사 취임 당시 “중요한 시기에 두나무의 수장을 맡게 되어 막중한 책임을 느낀다”고 밝혔다. 이는 단순한 취임 소감이라기보다, 산업 전환기에 회사를 이끌어야 한다는 인식이 반영된 발언으로 해석된다.
“신기술은 늘 버블로 시작한다”
오경석 대표는 9월 9일 UDC 2025에서 “신기술은 늘 버블이라는 낙인과 함께 시작했지만, 시간이 지나 핵심 인프라로 자리 잡았다”고 언급했다.
이는 블록체인 산업을 단기 유행이 아닌, 장기 인프라로 바라보는 두나무의 시각을 분명히 드러낸 대목이다.
또한 지난달 19일 D-CON 2025에서는 “디지털자산은 변화를 이끄는 주인공 중 하나”라고 언급하며, 기술과 시장 변화의 중심에 디지털자산이 있음을 강조했다.
슈퍼사이클 초입, 두나무의 해석
현재 블록체인 시장은 개인 투자자 중심 구조에서 벗어나, 기관과 글로벌 파트너가 참여할 수 있는 환경으로 이동하고 있다.
두나무는 이 변화에 맞춰 사용자층과 시장 구조 자체를 확장하는 전략을 택했다.
이는 단기 거래 활성화보다, 블록체인이 금융·산업 인프라로 자리 잡는 시점을 대비한 선택으로 풀이된다. 가격이 아닌 구조를 먼저 쌓는 전략이다.
점진적으로 형성되는 슈퍼사이클
일각에서는 이번 슈퍼사이클이 과거와 같은 급등·붕괴형 흐름이 아니라, 신뢰와 시스템이 누적되며 점진적으로 형성되는 형태가 될 가능성이 크다고 본다.
이런 맥락에서, 슈퍼사이클 초입 국면에서 두나무에 합류한 오경석 대표의 역할은 단기 성과보다 중장기 구조 설계에 초점이 맞춰져 있다는 분석이 나온다.
가격보다 구조를 택한 선택이 어떤 결과로 이어질지는 아직 단정할 수 없다.
다만 분명한 점은, 블록체인 슈퍼사이클이 존재한다면 그것은 숫자가 앞서기보다 신뢰와 시스템이 먼저 자리 잡는 국면에서 시작될 가능성이 크다는 점이다.
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▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 권오성 기자
