[CBC뉴스] SK하이닉스가 2026년 2분기 분기 기준 사상 최대 실적을 기록한 가운데, 순이익이 매출과 영업이익을 모두 웃돈 이례적인 손익 구조에도 관심이 쏠리고 있다.

SK하이닉스가 발표한 2분기 연결기준 실적은 매출 79조3187억원, 영업이익 60조5426억원, 순이익 93조9226억원이다. 영업이익률은 76%, 순이익률은 118%로 집계됐다.

공식 발표 수치를 기준으로 계산하면 순이익은 매출보다 14조6039억원 많다. 영업이익과 비교하면 순이익이 33조3800억원 더 크다.

전년 동기와 비교하면 매출은 257%, 영업이익은 557% 증가했다. SK하이닉스는 AI 인프라 투자 확대에 따른 수요 강세와 고부가가치 제품 판매 증가가 실적 개선을 이끌었다고 설명했다.

특히 고대역폭메모리인 HBM과 AI 서버용 D램, 기업용 솔리드스테이트드라이브인 eSSD 등의 판매가 확대됐다. D램과 낸드 가격도 전분기에 이어 큰 폭으로 상승하면서 수익성 개선에 영향을 미쳤다.

다만 회사가 공개한 실적 발표 자료만으로는 순이익이 매출과 영업이익을 웃돈 구체적인 이유를 확인하기 어렵다.

영업이익은 기업의 주된 사업에서 발생한 수익성을 보여주는 지표다. 반면 순이익에는 본업에서 발생한 영업이익뿐 아니라 금융손익과 관계기업 손익, 투자자산 관련 손익, 환율 변동, 법인세 등 여러 항목이 함께 반영된다.

이에 따라 순이익률 118%를 반도체 제품 판매에서 발생한 수익성으로 그대로 해석해서는 안 된다. SK하이닉스 반도체 사업의 수익성을 판단할 때는 순이익률보다 영업이익률 76%를 우선 살펴볼 필요가 있다.

공식 실적을 이용해 계산하면 SK하이닉스는 2분기 매출 100원당 약 76.3원을 영업이익으로 남겼다. 순이익률의 구체적인 배경이 아직 확인되지 않았다는 점을 고려하더라도 반도체 본업에서 높은 수익성을 달성했다는 사실은 분명하다.

실적 증가 속도도 빨라졌다.

SK하이닉스의 올해 1분기 매출은 52조5763억원, 영업이익은 37조6103억원이었다. 2분기 매출은 전분기보다 약 50.9%, 영업이익은 약 61.0% 증가했다.

이에 따라 상반기 누적 매출은 131조8950억원으로 처음 100조원을 넘어섰다. 누적 영업이익은 98조1529억원으로 100조원에 근접했다.

2분기 매출은 상반기 누적 매출의 약 60.1%를 차지했다. 2분기 영업이익이 상반기 누적 영업이익에서 차지한 비중은 약 61.7%다. 상반기 두 분기 가운데 2분기 한 분기에서 전체 매출과 영업이익의 60% 이상이 발생한 셈이다.

그러나 사상 최대 실적이 앞으로도 이어질지는 별도로 살펴봐야 한다.

현재의 높은 영업이익률에는 HBM을 비롯한 AI 서버용 고성능 메모리 판매 증가와 함께 D램과 낸드 가격 상승이 동시에 반영돼 있다. AI 서버용 제품 수요가 유지되더라도 범용 메모리 가격이 조정을 받을 경우 전체 수익성은 영향을 받을 수 있다.

반대로 AI 데이터센터 투자가 이어지고 서버용 D램과 eSSD 수요가 확대되면 SK하이닉스의 실적 기반이 HBM뿐 아니라 여러 고부가가치 메모리 제품으로 확산할 가능성이 있다.

회사는 핵심 고객을 포함한 10여 곳과 장기공급계약을 진행하고 있다고 밝혔다. HBM4에 대해서도 고객이 요구하는 동작 속도와 전력 효율, 원가 경쟁력을 확보했다고 설명했다.

장기공급계약은 향후 판매 물량의 예측 가능성을 높일 수 있다. 다만 계약별 공급가격과 구매 물량, 가격 조정 조건 등이 공개되지 않은 만큼 장기계약 체결만으로 현재의 영업이익률이 계속 유지된다고 단정할 수는 없다.

향후 SK하이닉스 실적을 판단할 때는 HBM4 공급 일정과 AI 서버용 메모리 수요, D램·낸드 가격, 장기공급계약 확대 여부 등을 함께 확인해야 한다.

순이익률 118%의 구체적인 배경도 추가 확인이 필요한 부분이다. 향후 공식 반기보고서에서 금융손익과 관계기업 손익, 투자자산 관련 손익, 법인세 항목 등이 공개되면 영업이익과 순이익 사이의 차이가 어떤 항목에서 발생했는지 보다 명확해질 전망이다.

현재 공식 자료를 통해 확인되는 사실은 SK하이닉스의 2분기 순이익이 매출보다 14조6039억원, 영업이익보다 33조3800억원 많았다는 점이다. 다만 해당 차액의 구체적인 구성은 실적 발표 자료만으로 확인되지 않는다.

따라서 순이익 93조9226억원 전체를 반복 가능한 반도체 사업 이익으로 간주하는 것은 적절하지 않다. 본업의 실적을 평가할 때는 매출 79조3187억원과 영업이익 60조5426억원, 영업이익률 76%를 중심으로 판단해야 한다.

SK하이닉스가 이번 실적으로 입증한 것은 AI 메모리 시장에서의 높은 수익성이다. 앞으로 확인해야 할 것은 순이익률 118%의 반복 여부가 아니라, 영업이익률 76%로 나타난 반도체 본업의 수익성이 얼마나 오래 유지될 수 있느냐다.

[※ 주식시장은 기업 실적과 반도체 가격, 환율, 수급 및 국내외 경제 상황에 따라 큰 폭으로 변동할 수 있습니다. 특정 종목에 대한 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 기사는 투자를 권유하거나 수익을 보장하지 않습니다.AI 조력으로 작성된 기사입니다]

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▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 심우일 기자