[CBC뉴스] 미국 현물 이더리움(ETH) 상장지수펀드(ETF)에서 하루 9,330만 달러의 자금이 순유출된 것으로 집계됐다. 특히 세계 최대 자산운용사 블랙록의 ETHA에서만 9,080만 달러가 빠져나가며 전체 순유출의 약 97.32%를 차지했다. 최근 5거래일 누적 순유출액도 3억6,520만 달러에 달했다. 기관투자자 관련 수급에 부담이 이어지는 가운데 이더리움 현물 가격은 오히려 상승하며 엇갈린 흐름을 보이고 있다.

11월 6일 미국 현물 이더리움 ETF 시장에서는 9,330만 달러의 순유출이 기록된 것으로 집계됐다. 이 가운데 블랙록의 아이셰어즈 이더리움 트러스트 ETF(ETHA) 순유출액은 9,080만 달러로, 전체 순유출 규모의 대부분을 차지했다.

미국 ETF 자금 흐름을 추적하는 파사이드 인베스터스(Farside Investors)와 가상자산 정보 플랫폼 코인스태츠(CoinStats)는 관련 자금 흐름을 확인할 때 참고할 수 있는 해외 데이터 제공업체다.

최근 5거래일 동안 미국 현물 이더리움 ETF의 누적 순유출액은 3억6,520만 달러로 제시됐다. 하루 평균으로 환산하면 7,304만 달러다. 하루에 그치지 않고 여러 거래일에 걸쳐 자금 유출이 이어졌다는 점에서 단기적인 ETF 투자 수요의 약화 가능성을 살펴볼 필요가 있다.

다만 블랙록 ETHA의 순유출이 전체 시장의 순유출 대부분을 차지했다는 사실이 다른 ETF에서는 자금 이동이 없었다는 뜻은 아니다. 개별 상품의 유입과 유출이 서로 상쇄될 수 있어 상품별 흐름을 구분해야 한다.

ETF 자금 유출이 주목받는 이유는 현물 이더리움 시장과 연결되는 구조 때문이다.

현물 ETF에 신규 자금이 유입되면 설정·환매 과정과 유동성 공급자의 거래를 통해 기초자산인 이더리움에 대한 매수 수요가 발생할 수 있다. 반대로 순유출이 이어지면 ETF를 통한 수요가 약화되고, 환매 관련 거래가 현물시장에 부담을 줄 가능성이 있다.

그러나 ETF 순유출액이 모두 같은 날 이더리움 현물 매도로 전환되는 것은 아니다. 유동성 공급자의 재고 관리와 파생상품 헤지, 기존 보유 자산의 이전 등 다양한 거래 구조가 작용하기 때문이다.

따라서 ETF 자금 흐름과 이더리움 가격 사이에 일대일 대응 관계가 존재한다고 보기는 어렵다.

실제 이더리움의 단기 가격 움직임은 ETF 자금 유출과 다른 방향을 나타냈다.

7일 바이낸스 현물시장 기준 이더리움은 2,249.62달러를 기록하며 24시간 전보다 0.96% 상승했다. 미국 현물 ETF에서 상당한 규모의 자금이 빠져나갔음에도 현물 가격은 플러스권을 유지한 것이다.

이는 ETF 자금 흐름 외에도 현물 거래소의 매매 수요, 파생상품 포지션 변화, 시장 전반의 위험선호 등 여러 변수가 가격에 영향을 미칠 수 있음을 보여준다.

다만 하루 상승만으로 중기 하락 흐름이 끝났다고 판단하기는 어렵다.

이더리움의 최근 30일 수익률은 -12.61%로 집계됐다. 일봉 기준 가격은 7일, 25일, 99일 이동평균선 아래에 머물고 있다. 단기 반등이 나타났지만 중기적인 가격 구조는 여전히 약한 상태다.

기술적 지표에서는 일부 개선 신호도 관찰됐다.

이동평균수렴확산지수(MACD)는 3거래일 전 골든크로스를 형성했으며, 히스토그램은 플러스 영역을 유지하고 있다. 하루 기준 대형 주문 자금 흐름도 순유입으로 집계됐다.

이는 ETF 시장에서 자금이 빠져나가는 상황에서도 현물 거래에서는 매수세가 나타날 수 있다는 점을 보여준다. 다만 대형 주문의 순유입이 지속적인 상승 추세를 보장하는 것은 아니다.

ETF 순유출이 이더리움 시장에 미치는 영향은 크게 두 가지 측면에서 살펴볼 수 있다.

첫째는 단기 수급 부담이다. 미국 상장 현물 ETF에서 자금 유출이 이어지면 해당 투자상품을 통한 매수 기반이 약해질 수 있다. 특히 유출 규모가 커지거나 여러 ETF로 확산될 경우 시장의 반등 탄력에 부담을 줄 가능성이 있다.

둘째는 투자심리다. 기관투자자의 접근 통로 가운데 하나인 ETF에서 지속적인 자금 유출이 나타나면 시장 참여자들이 이를 위험 회피 신호로 해석할 수 있다.

반대로 순유출 규모가 줄거나 순유입으로 전환된다면 ETF를 통한 투자 수요 회복 가능성이 새로운 관찰 지점이 될 수 있다.

최근 30일 동안 이더리움 가격이 12% 넘게 하락했다는 점도 고려해야 한다. ETF 자금 유출과 가격 조정이 같은 기간 나타났지만, 이를 단일한 인과관계로 단정하기는 어렵다. 시장이 일부 부정적인 수급 변화를 이미 가격에 반영했을 가능성도 있다.

향후 관건은 블랙록 ETHA를 중심으로 나타난 자금 유출이 축소되는지 여부다. 다른 현물 이더리움 ETF로 순유출이 확산되는지, 전체 ETF 시장의 자금 흐름이 플러스로 돌아서는지도 중요한 변수다.

이더리움 현물 가격이 주요 이동평균선을 회복하는 과정에서 거래량이 증가하는지 역시 확인할 필요가 있다. 미국 주식시장과 달러, 국채금리 등 위험자산 전반의 유동성 환경도 함께 살펴봐야 한다.

현재 이더리움 시장에서는 ETF를 통한 자금 수요 약화와 단기 현물 가격 반등이 동시에 나타나고 있다. 단기적으로는 ETF 순유출이 부담 요인이지만, 가격은 다른 수급 요인에 의해 반등할 수 있다는 점에서 양쪽 흐름을 구분해 해석할 필요가 있다.

결국 이더리움의 반등 지속 여부는 하루 가격 상승률보다 ETF 자금 유출의 축소 여부, 현물 거래량, 중기 기술적 지표의 개선이 함께 나타나는지에 달려 있다.

[AI의 조력이 일부 활용됐다. 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않으며 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있다.]

★ 네티즌 어워즈 투표하러 가기 ▶
★ 전 세계 팬덤의 결집, cbcglobe.com ▶
★ 돈돈돈, 남몰래 혼자 보는 – 돈 되는 뉴스 ▶

▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 심우일 기자