[CBC뉴스] 금융위원회가 코스닥 시장을 1·2부로 나누는 승강제 도입을 추진하면서 시장의 평가가 엇갈리고 있다. 경쟁력 제고 기대와 함께 유동성 쏠림, 양극화 심화 우려가 동시에 제기된다.

22일 금융투자업계와 금융당국에 따르면 이억원 금융위원장은 지난 18일 이재명 대통령 주재 ‘자본시장 안정과 정상화를 위한 간담회’에서 코스닥 시장을 성숙한 혁신기업과 성장 단계 기업 등 2개 리그로 구분하고 상호 이동이 가능하도록 하는 방안을 발표했다. 시장의 역동성과 경쟁력을 높이겠다는 취지다.

금융위는 가칭 ‘프리미엄’ 리그에 시가총액 상위 80∼170개 대형 성숙기업을, ‘스탠다드’ 리그에는 일반 스케일업 기업을 편입하는 방안을 검토 중이다. 단계별 진입 요건을 마련하고, 최상위 기업 중심 지수를 개발해 상장지수펀드(ETF)와 연계함으로써 투자 기반을 확대하겠다는 구상이다.

그러나 시장에서는 부작용 가능성도 제기된다. 한 코스닥 업계 관계자는 상위 리그로 자금이 집중되면서 하위 리그 기업의 유동성이 위축될 수 있다고 우려했다. 리그 간 이동 기준과 단계별 혜택·규제 설계가 정교해야 한다는 지적도 나온다. 명칭 역시 기업 이미지에 영향을 줄 수 있는 만큼 신중해야 한다는 의견이다.

금융투자업계 일각에서는 제도적 준비가 선행돼야 한다는 목소리도 있다. 한 관계자는 “리그 이동만으로 기업의 질적 변화가 즉각 나타나는 것은 아니다”라며 중·소형주의 실적 개선에는 시간이 필요하다고 말했다. 기업 평가 기준 역시 단일 지표가 아닌 사업 모델과 기술력, 산업 경쟁 구도 등을 종합적으로 반영해야 한다고 강조했다.

수익성 지표가 강화될 경우 일부 바이오 기업이 배제될 가능성도 거론된다. 코스닥 상장 바이오 기업 관계자는 PER, PBR 등 지표 기반 비교가 확대되면 기업 간 밸류에이션 격차가 부각돼 부담 요인이 될 수 있다고 밝혔다.

반면 리그제가 시장 체질 개선의 계기가 될 수 있다는 평가도 있다. 이건재 IBK투자증권 코스닥리서치센터장은 수익성이 검증된 기업이 부각돼야 글로벌 투자자 유입이 가능하다고 설명했다. 유동성 쏠림 가능성은 인정하면서도, 시장 전반의 구조 개선과 선순환을 기대할 수 있다고 말했다.

강소현 자본시장연구원 연구원은 리그 구분이 투자자에게 기업 특성을 보다 명확히 전달하는 지표가 될 수 있다고 평가했다. 특히 코스닥 연기금 투자 확대 논의와 맞물려 투자 대상 선별 기준으로 활용될 수 있다는 분석이다.

한국거래소는 정부 일정에 맞춰 2026년 하반기 도입을 목표로 제도 정비에 나설 계획이다. 코스닥 분리·독립 법안을 발의한 김태년 더불어민주당 의원 측도 리그제 도입 취지에 공감하며 관련 논의를 이어가겠다고 밝혔다.

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▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 하영수 기자